Инвестирование в Уран - Черкасенко Андрей

Андрей Черкасенко

Инвестирование в Уран

Становление урана в качестве биржевого товара

Руководители проекта Nuclear.Ru И. Платонов, В. Тимофеева

Руководитель проекта А. Половникова

Корректор С. Чупахина

Компьютерная верстка М. Поташкин

Дизайн обложки Креативное бюро «Говард Рорк»

© Черкасенко А.И., 2013

Все права защищены. Данная электронная книга предназначена исключительно для частного использования в личных (некоммерческих) целях. Электронная книга, ее части, фрагменты и элементы, включая текст, изображения и иное, не подлежат копированию и любому другому использованию без разрешения правообладателя. В частности, запрещено такое использование, в результате которого электронная книга, ее часть, фрагмент или элемент станут доступными ограниченному или неопределенному кругу лиц, в том числе посредством сети интернет, независимо от того, будет предоставляться доступ за плату или безвозмездно.

Копирование, воспроизведение и иное использование электронной книги, ее частей, фрагментов и элементов, выходящее за пределы частного использования в личных (некоммерческих) целях, без согласия правообладателя является незаконным и влечет уголовную, административную и гражданскую ответственность.

Уран порождает внезапные события и возможности. Он пробуждает, шокирует, производит революцию. Он ответственен за проявления человеческого гения, создающего новое в искусстве или науке.

В новой фазе развития

За последние несколько лет мировой рынок товаров и услуг ядерного топливного цикла претерпел ряд существенных изменений. Пожалуй, главное из них заключается в том, что специфический урановый рынок приблизился к традиционным рынкам сырьевых товаров, соответственно, повысились его прозрачность и предсказуемость. Этой трансформации способствовали в первую очередь глобальные изменения в атомной отрасли, которая стала более транспарентной, более восприимчивой к рыночным механизмам. Изменения в значительной степени коснулись и российской атомной энергетики и промышленности.

На современном этапе российская атомная отрасль, некогда носившая полувоенный, чрезвычайно закрытый характер, становится глобальным игроком, привлекая к себе все возрастающий интерес инвестиционного сообщества.

Можно предположить, что на очередном этапе эволюционного развития отечественной атомной отрасли изменится структура собственности на отдельные элементы ядерного топливного цикла. Уже сегодня мы видим, что Российское государство не является единственным собственником активов ядерного топливного цикла (ЯТЦ). В такой ситуации очень важно понимание инвесторами специфики уранового рынка.

С другой стороны, развитие «Росатома» неизбежно связано с привлечением частного капитала, более того – госкорпорации предстоит бороться за этот капитал с другими потенциальными областями приложения инвестиций. Следовательно, сама отрасль должна быть заинтересована в формировании понятного, подчиняющегося общеизвестным законам рынка, в том числе в сфере ЯТЦ.

Данная книга, я уверен, поможет тем, кто сегодня инвестирует в атомную отрасль, и тем, кто только планирует подобные инвестиции. Интересное издание с ярко выраженной прикладной направленностью. Уникальность книги состоит еще и в том, что в таком объеме исследования по данной тематике практически не проводились.

Это позволяет утверждать, что современное состояние атомной отрасли стимулирует появление новых направлений исследований. Приятно, что российские исследователи идут в ногу со временем, поддерживают традиции отечественной экономической школы применительно к новой фазе развития мировой атомной энергетики.

Урановая эволюция

Говоря о мировом урановом рынке, автор справедливо отмечает, что этот рынок – очень специфический, не похожий на другие сырьевые рынки. Специфика проявляется в ограничениях, связанных с режимом ядерного нераспространения, в лимитированном перемещении физических объемов материала, в относительно небольшом количестве участников рынка, в сильном влиянии государства на процессы, происходящее на рынке ЯТЦ, в собственных ценовых индикаторах.

Тем не менее функционирование рынка невозможно без следования определенным законам и правилам, которые должны работать даже в условиях вышеперечисленных особенностей, адаптируясь к ним.

За последнее десятилетие мировой рынок ядерного топлива сделал большой шаг вперед на пути к интеграции в сырьевые рынки.

Нужно отметить огромный вклад в эту работу компании «Ux Consulting Co.» (UxC), которая поступательно формирует и внедряет рыночные механизмы в рынок ЯТЦ. Эта деятельность возможна, прежде всего, благодаря высочайшему авторитету UxC среди участников рынка.

На сегодняшний день существует финансово регулируемый фьючерсный рынок урана, цены предложений о покупке и продаже урана публикуются на ежедневной основе (прежде – на еженедельной), появилась предложенная UxC кривая форвардной цены.

По мнению президента UxC Джеффа Комза, это можно рассматривать как «естественную эволюцию: от рынка, характеризующегося несколькими дискретными ценовыми “реперами” (спотовый, среднесрочный и долгосрочный), к форвардному рынку с более-менее непрерывным потоком фиксированных цен, основанных на желаемых параметрах поставки». Иными словами – как постепенное превращение урана в полноценный биржевой товар (commodity).

В целях расширения потенциального инвестиционного сообщества мирового рынка урана с сентября 2011 г. UxC совместно с порталом Nuclear.Ru публикует аналитическое издание UxNuclear Weekly. Новый продукт стал первой публикацией на русском языке, представляющей полный спектр котировок уранового рынка и экспертные мнения ведущих специалистов в данной сфере.

При работе над этой книгой автор, являясь председателем Наблюдательного совета Nuclear.Ru, широко использовал опыт подготовки UxNuclear Weekly, а также, с разрешения Ux Consulting Co., оригинальную информацию UxC.

От имени автора данной работы Nuclear.Ru выражает признательность UxC за оказанное содействие и надеется, что книга будет интересна читателям.

Рынок формируется сегодня

Рынки ядерного топлива всегда характеризовались нестандартным развитием, связанным с историей возникновения атомной энергетики и ее происхождением из военных ядерных программ. На заре коммерческого рынка ЯТЦ, в конце 1960-х гг., существовал всего один ценовой индикатор, публиковавшийся раз в месяц. С тех пор в мире и на рынках ядерного топлива произошли колоссальные изменения. Последние два десятилетия стали наиболее продуктивными в этом смысле: окончание холодной войны привело к уменьшению государственного контроля в сфере ЯТЦ. Результатом этого стала бурная эволюция ядерных рынков, поскольку коммерческие факторы стимулировали большую ликвидность и транспарентность.

В 1987 году компания Uranium Exchange Company (Ux) впервые предложила еженедельный ценовой индикатор для урана. Сегодня ситуация во многом отлична от того, что было раньше. Помимо формирования финансово регулируемого рынка фьючерсов, сейчас предложения о покупке и продаже публикуются ежедневно и, что еще более важно, появилась кривая форвардной цены.