Энциклопедия молодого пенсионера. Как спланировать пaссивный доход и перестать работать на дядю - Алексей Леонидович Родин Страница 24

Таким образом, отсутствие инвестиционной философии, непонимание работы рынков сразу приведут к следующим последствиям:

• Фиксация убытка.

• Обычно безрезультатные попытки восстановить контроль.

• Потеря веры в себя.

• Потеря веры в рынок.

• Потеря веры в инвестиции вообще.

И если долгосрочный инвестор может пережить подобную ситуацию, то фаера она отбросит так далеко назад, что будет очень сложно восстановиться.

Поэтому я призываю: начали инвестировать, встали на путь фаера – сразу продумывайте свою философию.

А теперь несколько слов про трейдера.

У спекулянта (или краткосрочного инвестора, если вам так больше нравится) тоже есть часто встречающиеся ошибки:

• Долго держать убытки.

• Быстро фиксировать прибыль.

• Потеря веры в себя.

• Потеря веры в рынок.

• Потеря веры в инвестиции.

На самом деле, и для краткосрочного, и для долгосрочного инвестора инвестиции должны быть комфортными и понятными.

Нет правильного или неправильного выбора. Нет портфеля или стратегии, идеально подходящих всем и каждому.

Если НЕ КОМФОРТНО, если НЕ ПОНЯТНО – портфель не ваш.

Главное – спать хорошо и спокойно.

Лучше уменьшить риск (волатильность, показатель StDev /Standard deviation, стандартное отклонение), но спать спокойно даже в кризис. Думаете, такое невозможно? Возможно. Я в кризисные дни вообще не открываю основной портфель. Пусть сам по себе варится.

Если хочется поиграться – выбираю стратегии, которые подходят для такого времени, и применяю их на отдельном счете. О таких стратегиях мы поговорим позже.

Правильное поведение инвестора:

• Не думать о динамике портфеля ни в период бурного роста, ни в кризис.

• Заниматься работой, бизнесом, семьей, хобби.

• Ребалансировать портфель по заранее прописанной стратегии (регулярно либо при определенном отклонении от первоначальных долей).

• Спать спокойно.

И у трейдера, и у долгосрочного инвестора должна быть стратегия.

В стратегии прописывается:

• Какие активы могут рассматриваться для включения в портфель.

• Конкретный пошаговый алгоритм выбора активов.

• Определение точки входа в позицию.

• Пошаговый план оценки актива на целесообразность держания в портфеле.

• Определение точки выхода из позиции.

Главное – дисциплина, которая заключается в строжайшем следовании стратегии.

Необходимо понимать, что делаешь: что и зачем купил, когда сделку закрывать в плюс или минус. Эмоции и инвестирование несовместимы в принципе.

Стратегии разумного инвестора

У краткосрочного инвестора (трейдера, спекулянта) вариантов стратегий может быть огромное количество.

Он может торговать акциями, фьючерсами, опционами.

Может выбирать акции Роста или акции Стоимости.

Может выбирать из акций малой капитализации в поисках самородка, может торговать бумагами в момент IPO.

Пример стратегии долгосрочного пассивного инвестора:

1. Классы активов, которые рассматриваются для включения в портфель:

Акции – рост капитала;

Облигации – защитная функция;

Недвижимость – рост капитала/защитная функция;

Товарные активы – защитная функция;

Денежный рынок – защитная функция/ликвидность;

* Пренебрегать каким-то классом активов не стоит.

Нет правильного или не правильного выбора портфеля. Есть подходящий инвестору или нет.

На данном этапе включается творчество.

В портфеле учитывайте все активы, включая депозиты в банке и инвестиционную недвижимость.

Класс активов АКЦИИ:

• US рынок – основной развитый рынок;

S&P500

NASDAQ

• Еx-US рынок – развитый рынок без США, противовес US, дополнение;

• Рынок Европы – перспективы развития Европы в противовес US;

• Тихоокеанский регион – противовес US;

• Развивающиеся рынки – сырьевые, растут при восстановлении экономики.

Класс активов ОБЛИГАЦИИ:

• Total US – средняя по рынку всех американских облигаций;

• Global bonds – все облигации мира;

• Corporate bonds – крупные корпорации;

• High Yield corporate bonds – высокодоходные облигации, «мусорные» компании;

• TIPS – облигации, доходность зависит от инфляции.

Класс активов НЕДВИЖИМОСТЬ:

• REIT – компании, инвестирующие в недвижимость или управляющие ею.

Класс активов ТОВАРЫ:

• Commodities – нефть, газ, зерно, кофе, соя, золото…

Класс активов НАЛИЧНОСТЬ:

• Cash – банковский депозит, фонды денежного рынка («подушка безопасности», свободная ликвидность для интересных идей).

2. Стратегическое формирование портфеля:

• Для оценки портфеля выбираете бенчмарк – индекс, с которым будете сравнивать динамику портфеля (к примеру, S&P500).

• При формировании портфеля проводите бэк-тест на соответствие профилю риска.

• Проводите оценку корреляции активов между собой с целью включения в портфель активов с наименьшей корреляцией.

• Больше горизонт инвестирования, более агрессивный профиль риска – больше риска можете взять на себя (больше доля акций).

• Меньше срок и профиль риска более консервативный – уменьшаете риск портфеля (больше защитных активов).

3. Конкретные активы подбираются с учетом требований:

• Пассивный (копирует индекс).

• Комиссия низкая (пассивные фонды, большой объем торгов, большая СЧА).

• Существует долго.

• Управляющая компания крупная и надежная.

• Размер активов фонда большой.

• Ликвидность высокая (большой объем торгов).

• Спред небольшой.

• Структура фонда сбалансированная, бумаг много.

• Оборачиваемость портфеля низкая (редко меняют бумаги в портфеле).

• Соответствие индексу точное (копируют индекс).

4. Определение точки входа:

Точка входа не выбирается. Используется стратегия «купил и держи». Пополнение осуществляется регулярно, согласно финансовому плану.

5. Точка выхода из позиции:

• При ребалансировке согласно стратегии контроля портфеля.

• При достижении цели.

6. Контроль портфеля:

• Допуски

При составлении портфеля и при последующей ребалансировке допускается незначительно отклонение от долевого распределения на 1–3%. Такая ситуация может произойти в случае небольшой СЧА портфеля и высокой стоимости некоторых активов.

• Регулярная ребалансировка

Корректировка портфеля проводится обычно с периодичностью раз в полгода/год. При ребалансировке продают активы, которые выросли, покупают те, которые просели. Цель – привести доли активов в портфеле к первоначальному значению.

• Ситуационная ребалансировка

Корректировка портфеля проводится в случае отклонения одного из активов на 15–20% от предыдущего значения.

В данном случае возможно увеличение средней доходности портфеля, однако такой способ требует регулярного контроля состояния активов в портфеле.

• Контроль параметра волатильности портфеля

При приближении срока цели, доли классов активов в портфеле изменяются в сторону уменьшения риска.

• Контроль отдельно взятого фонда

Если при ребалансировке установлено, что определенный фонд просел значительно сильнее ожидаемого, его долю можно уменьшить, так как по статистике следующий год также будет с отрицательной динамикой.

По началу этот пример стратегии может показаться сложным для понимания. Но наберитесь терпения, и мы пройдем по всем пунктам. У вас сложится понятная и ясная картина.

Классика на долгосрок для среднестатистического инвестора с умеренным профилем риска:

• 20% облигации.

15% total US bonds;

5% TIPS;

• 10% золото.

• 10% недвижимость.

• 60% акций (на долю США может приходиться до половины акций в портфеле (в данном примере до 30% портфеля), так как это самая крупная экономика, капитализация фондового рынка США – чуть менее половины капитализации рынков всего мира).

30% US;

10% Global ex-US;

10% Европа;

10% развивающиеся рынки.

Выводы:

• Чтобы не метаться от эксперта к эксперту, выработайте свою инвестиционную философию и свою