Константин Бакшт - Богатство и свобода. Как построить благосостояние своими руками Страница 44

А что, если у инвестора нет таких средств? А есть, к примеру, только $30 000? Ничего, брокер может предоставить кредит на приобретение пакета еврооблигаций! Инвестиция понятная, прозрачная, достаточно консервативная. Те $30 000, которые клиент внес из собственных средств, будут своего рода залогом. Более того, если ставка кредита составляет 7 % годовых (в долларах), а доходность по еврооблигации – 10 % годовых (тоже в долларах) от номинала, да еще еврооблигацию удалось купить с дисконтом хотя бы 10 % от номинальной цены… Тогда за счет кредита доходность для клиента дополнительно увеличивается! Более того, доходность на те $30 000, которые клиент реально внес из собственного кармана, даже за вычетом всех комиссий и процентов за пользование кредитом выглядит просто изумительной! В итоге клиент, рассмотрев все привлекательные стороны данного предложения, соглашается на него. И, задействовав собственные $30 000 плюс предоставленный брокером кредит, приобретает еврооблигации.

А теперь представьте, что вся эта пастораль происходила осенью 2014 года. А зимой, аккурат после «черного вторника» 16 декабря 2014 года, стоимость еврооблигации резко падает. Вместе со всем российским фондовым рынком. И в мгновение ока опускается до 60 % от номинала.

Напоминаю, что номинальная стоимость минимального пакета подобных еврооблигаций российских компаний, который можно купить на рынке, – $200 000. Если даже эту еврооблигацию осенью приобретали с дисконтом 10 %, ее стоимость на момент приобретения составила $180 000. Плюс накопленный купонный доход (например, еще $3000). Эти деньги, конечно, вернутся к клиенту. Но не раньше, чем будет выплачен купонный доход (например, в марте 2015 года). А следующую выплату можно будет ожидать в сентябре 2015 года.

Итого в приобретение еврооблигации было инвестировано $ 180 000 + + $3000 = $ 183 000. Из них $30 000 собственных средств внес клиент. Остальные $ 153 000 предоставил брокер в виде кредита. Падение номинальной стоимости облигации на 40 % означает, что после «черного вторника» рыночная цена данной еврооблигации на какой-то период не превышает $120 000. Плюс опять же накопленный купонный доход. Однако этот купонный доход, пока он не получен, в свой карман не положишь. В итоге после резкого падения рынка еврооблигация стала стоить на $33 000 меньше, чем сумма кредита, предоставленного для ее приобретения.

В этой ситуации инвестиционной компании, которая оказалась в крайне уязвимом положении (причем по отношению сразу ко многим своим клиентам), не остается ничего другого, как направить владельцам ценных бумаг, приобретенных с кредитным плечом, margin call. Margin call – это обращение брокера к своему клиенту с предложением о внесении дополнительного обеспечения своей торговой позиции. В данном случае брокер, скорее всего, потребует дополнительное обеспечение (деньгами либо ликвидными и имеющими хождение на бирже ценными бумагами) в размере как минимум $33 000. А с учетом уже набежавших комиссий и процентов за пользование кредитами – не менее $35 000. Причем клиент, получивший от брокера такой margin call, должен внести дополнительное обеспечение весьма оперативно. Иначе брокер будет вынужден экстренно (на низком рынке, по крайне невыгодным ценам) продать принадлежащий клиенту пакет ценных бумаг. Средств, вырученных от продажи ценных бумаг, может не хватить даже на возврат полной суммы кредита, предоставленного брокером клиенту для приобретения ценной бумаги. В этом случае брокер продает еврооблигацию по той цене, по которой может ее продать. Остаток денег списывается на убытки. Нечего и говорить, что все собственные средства, первоначально внесенные клиентом при покупке еврооблигации, сгорают целиком и полностью.

Чтобы избежать этой прискорбной ситуации и полной потери вложенных средств, клиент должен в разгар драматического падения рынка и обесценения рубля найти и привезти брокеру $35 000. Либо деньгами, либо в ликвидных ценных бумагах. Тогда обеспечение кредита вновь станет достаточным. И у брокера не будет необходимости экстренно продавать еврооблигацию. А уже через месяц-два, когда рынок начнет оживать и расти и цена еврооблигации вновь поднимется до 85 % от номинала, проблема потеряет свою остроту.

И все же, согласитесь, приятного в такой ситуации мало! Если бы инвестор полностью выкупил еврооблигацию за собственные средства, серьезное падение фондового рынка не сделало бы эту инвестицию проблемной. И не возникло бы никакого требования по margin call со стороны брокера.

Во временном снижении рыночной стоимости еврооблигации нет никакой проблемы. Главное – не продавать ее в этот невыгодный момент, оставить ее у себя. И она по-прежнему будет хорошей, доходной, достаточно привлекательной и выгодной инвестицией. Более того, приобретение дополнительного пакета еврооблигаций (насколько позволяют средства) в момент пикового падения цен на них может стать блестящей инвестицией!

Напротив, приобретение еврооблигаций с помощью кредитного рычага сразу делает данную инвестицию весьма нестабильной, высокорискованной и ненадежной. Как Вам выбор – либо экстренно в разгар кризиса и обесценения рубля довнести брокеру $33 000 в качестве дополнительного обеспечения по кредиту, предоставленному им для приобретения еврооблигации, либо быстро потерять те $30 000, которые уже вложены в данную инвестицию? Честно говоря, оба варианта кажутся мне совершенно непривлекательными. Возможно, просто не следует входить в подобные инвестиции, не имея необходимого для этого капитала.

Мой друг, к сожалению, не успел оперативно собрать средства, необходимые для внесения дополнительного обеспечения по margin call. В итоге деньги, инвестированные им в покупку еврооблигаций с кредитным плечом, сгорели.

Forex как валютное казино

Как мы уже говорили, трейдинг (активные спекуляции на фондовом рынке) хорош для тех, кому не хватает адреналина. Максимальный адреналин можно получить от валютных спекуляций на Forex. Это настоящее валютное казино! Большинство игроков на Forex проигрываются в пух и прах, причем быстро. Меньшинству, чтобы проиграться в пух и прах, требуется чуть больше времени. В конечном счете «выигрывают» 2 % игроков, зато серьезно. Единственный, кто всегда остается в плюсе, – это сам Forex.

Forex – это рынок межбанковского обмена валюты по свободным ценам. Точно так же, как и в случае с обычными биржами, Вы не можете работать с рынком Forex напрямую. Чтобы выйти на этот рынок, Вы должны пользоваться услугами Forex-брокера. Только в отличие от операций с ценными бумагами на полноценных фондовых биржах (Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской или Московской), деятельность на рынке Forex законодательно значительно слабее регулируется. В России. Но, к примеру, не в Германии. Поэтому в Германии те, кто хочет покупать и продавать валюту, в том числе на Forex, значительно больше защищены от мошенничества. В России это не так. Когда Вы пытаетесь работать с Forex в России, велика вероятность, что Вы разместите свои средства не у нормального, приличного брокера, а в так называемой «кухне» или «полукухне». В Москве и крупных городах полностью отмороженных «кухонь» становится все меньше, а вот «полукухни» все еще встречаются. И выглядят со стороны вполне прилично и респектабельно. Для сравнения, так же прилично и респектабельно выглядела мошенническая «инвестиционная фирма», изображенная в фильме Мартина Скорсезе «Волк с Уолл-стрит». В главной роли – Леонардо Ди Каприо. Он играет Джордана Белфорта, по реальным мемуарам которого и был снят фильм. Про его же фирму был снят фильм «Бойлерная» 2000 года. Белфорт, кстати, в итоге попал в тюрьму за свои махинации. Чего пока нельзя сказать о российских организаторах мошеннических фирм – «кухонь» и «полукухонь», якобы являющихся брокерами на рынке Forex.