Сергей Загородников - Инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты Страница 3

Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

Долевое финансирование представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования.

6. Понятие инвестиционного рынка

Важной характеристикой инвестиционной деятельности на любом уровне народного хозяйства является инвестиционный процесс, который представляет собой совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Инвестиционный процесс реализуется при помощи инвестиционного рынка.

Понятие инвестиционного рынка. На сегодняшний день существуют заметные разногласия в определении инвестиционного рынка. Одни авторы, отождествляя инвестиции и капитальные вложения, определяют его как рынок инвестиционных товаров. К инвестиционным товарам они относят основной капитал, строительные материалы и строительно-монтажные работы. Другие авторы понимают инвестиционный рынок более широко – как рынок объектов инвестирования во всех его формах. За рубежом под инвестиционным рынком часто понимают фондовый рынок.

Инвестиционный рынок (в общем смысле) – форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, составляющих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Инвестиционный рынок характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, уровнем конкуренции и объемами инвестиций. При помощи инвестиционного рынка в условиях рыночной экономики происходят кругооборот инвестиций, преобразование инвестиционных ресурсов (инвестиционный спрос) в новые формы вложений, которые определяют будущий прирост капитальной стоимости (реализованные инвестиционный спрос и предложение). В ходе развития инвестиционных отношений обособились реальный и финансовый капитал, что нашло отражение в выделении двух основных форм функционирования инвестиционного рынка: первичного (оборота реального капитала) и вторичного (обращение опосредствующих перелив реального капитала финансовых активов).

Структуру и состав инвестиционного рынка составляют рынок объектов реального инвестирования; рынок капитальных вложений; рынок недвижимости; рынок объектов реального инвестирования; рынок объектов финансового инвестирования; денежный рынок, фондовый рынок и рынок прочих объектов финансового инвестирования. Многообразие видов инвестиций и инвестиционных товаров способствует формированию сложной структуры инвестиционных рынков. В принципе, инвестиционный рынок может рассматриваться как совокупность рынков объектов реального и финансового инвестирования. В то же время рынок объектов реального инвестирования включает в себя рынок капитальных вложений, недвижимого имущества, рынок прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования – фондовый рынок, денежный рынок и др.

Инвестиционный рынок позволяет создать необходимые условия для эффективной организации инвестиционного процесса:

1) наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, в которой преобладает частное инвестирование по сравнению с государственным;

2) множество субъектов инвестиционной деятельности; разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; формирование разветвленной инфраструктуры финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

3) наличие развитого мультисегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, являющихся, по сути, инвестиционными товарами;

4) распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования на основании критерия привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

В ходе развития НТП в составе общественного воспроизводства возникает инновационный сегмент инвестиционного рынка, который связан с вложениями в некоторые виды реальных нематериальных активов.

7. Конъюнктура инвестиционного рынка

Важной характеристикой инвестиционного рынка является конъюнктура инвестиционного рынка, которая представляет собой совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, уровня конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегменте инвестиционного рынка.

Механизм конъюнктуры инвестиционного рынка. Вследствие того что происходят циклическое развитие и постоянное изменение инвестиционного рынка, возникает необходимость постоянного изучения состояния текущей конъюнктуры, выявления основных тенденций ее развития и прогнозирования будущей конъюнктуры. В связи с этим конъюнктурный цикл любого инвестиционного рынка включает в себя четыре стадии: подъем, конъюнктурный бум, ослабление и спад конъюнктуры.

1. Подъем конъюнктуры инвестиционного рынка. Данная стадия наблюдается в связи с общим повышением деловой активности в экономике. Показателями протекания данной стадии является увеличение спроса на объекты инвестирования, рост цен на них, оживлении инвестиционного рынка.

2. Конъюнктурный бум. Данная стадия характеризуется заметным возрастанием объемов реализации на инвестиционном рынке, увеличением предложения и спроса на существующие объекты инвестирования при условии опережающего роста последнего, соответствующем повышении цен на объекты инвестирования, доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

3. Ослабление конъюнктуры. Данная стадия имеет место при снижении инвестиционной активности как результата общеэкономического спада. Инвестиционный процесс на данной стадии характеризуется относительно полным удовлетворением инвестиционного спроса на объекты инвестирования при некотором избытке инвестиционного предложения, стабилизацией, а впоследствии и снижением цен на объекты инвестиций, сокращением доходов инвесторов и инвестиционных посредников.

4. Спад конъюнктуры. Данная стадия характеризуется критически низким уровнем инвестиционной активности, также резким снижением спроса и предложения на объекты инвестирования при одновременном превышении предложения. На этой стадии цены на инвестиционные объекты заметно снижаются, доходы инвесторов и инвестиционных посредников сокращаются до уровня самых низких значений, инвестиционная деятельность в некоторых случаях перестает приносить прибыль.

Механизм конъюнктуры строится на взаимодействии двух основных факторов: инвестиционного спроса и инвестиционного предложения.

Инвестиционный спрос. По отношению к инвестиционному спросу принято выделять потенциальный и реальный инвестиционный спрос. Потенциальный инвестиционный спрос показывает размер аккумулированного экономическими субъектами на всех уровнях экономики дохода, который может быть направлен на инвестиции различных видов и представляет собой в принципе потенциальный инвестиционный капитал. Реальный инвестиционный спрос отражает реальную потребность хозяйственных субъектов в инвестициях и представляет собой по содержанию инвестиционные ресурсы, которые по определению предназначены для достижения инвестиционных целей (для планируемых или преднамеренных инвестиций).

Инвестиционное предложение. Предложение на инвестиционном рынке составляет совокупность объектов инвестирования во всех его возможных формах (реальное и финансовое инвестирование).

В рамках инвестиционного рынка, составляя инвестиционный спрос и предложение, инвестиционный капитал и объекты инвестиционной деятельности выступают в форме инвестиционных товаров. Они, как правило, находятся на различных, противоположных полюсах инвестиционного рынка.

8. Спрос на инвестиционном рынке

Инвестиционный процесс протекает в рамках инвестиционного рынка. Как и любой вид рынка, данный вид характеризуется взаимодействием спроса и предложения, которые приобретают свой специфический смысл по сравнению с традиционным пониманием данных категорией в теории ценообразования. Инвестиционный спрос характеризует желание участников инвестиционного рынка осуществлять инвестиции, т. е. спрос на объекты инвестирования.