Алексей Лумпов - Бизнес-планирование инвестиционных проектов Страница 5

4. Бизнес за 5 минут

Разработка бизнес-плана начинается с общей идеи проекта, в соответствии с которой определяются исходные параметры будущего бизнеса и разрабатывается финансово-экономическая модель. И хотя финансовые расчёты занимают обычно чуть больше половины объёма текста, по информативности это две трети бизнес-плана.

Бизнес-план состоит из двух частей: финансово-экономических расчётов и описательной (текстуальной) части. Иногда в конце бизнес-плана дают приложения, где размещают наиболее важные документы по проекту – свидетельства о собственности, о праве аренды, полученные сертификаты, разрешения, фотографии объектов планирования и так далее. Но в самом начале плана обязательно приводится резюме. Оно предназначено для быстрого ознакомления с сутью проекта. Как правило, резюме занимает 3–6 страниц, и именно этот раздел изучает потенциальный соинвестор или кредитный комитет. Если резюме проекта заинтересует этих людей, то только после этого может возникнуть интерес и к остальным разделам бизнес-плана. Не надо забывать и о том, что на первичное ознакомление с проектом есть обычно буквально пять минут и чаще всего полное отсутствие желания вникать. Поэтому резюме бизнес-плана – это именно краткая презентация инвестиционного проекта.

Посмотрим, как сформировать этот важнейший раздел на конкретном примере.

Наименование проекта: «Создание сталелитейного завода».

Дата проведения расчётов: 05.10.2011.

Горизонт планирования: 10 лет, шаг планирования – 1 месяц.

Валюта расчётов: рубли.

Цель бизнес-плана – расчёт ключевых финансовых, экономических и маркетинговых параметров проекта создания сталелитейного завода для подтверждения его инвестиционной привлекательности.

Суть проекта: строительство «с нуля» сталелитейного завода по производству арматурной стали сечением 100 и 150 мм из металлолома. Проектная мощность – 200 000 т готовой продукции в год.

Привлекательность рынка. В 2008/2009 гг. российский строительный рынок находился на спаде, но с 2010 года наблюдается восстановление и рост отрасли. Помимо России, в качестве основных потребителей арматурной стали рассматриваются Турция, Китай, Вьетнам, Египет. После экономического спада отрасль демонстрирует устойчивый рост и инвестиционную привлекательность. Благоприятной является и конъюнктура мирового рынка.

Ключевые параметры предприятия:

♦ производственная мощность (100 %): 200 000 т арматурной стали в год;

♦ расход тяжеловесного плавильного лома на 1 т стали: 1,0638 т;

♦ средняя закупочная цена лома: 9 500 руб./т;

♦ средняя отпускная цена готовой продукции: 24 500 руб./т;

♦ площадь земельного участка: 22 га (в собственности);

♦ площадь цехов и помещений: 40 000 кв. м;

♦ численность персонала: 192 ставки, ФОТ составляет 4 886 000 руб./мес (без учета ЕСН);

♦ система налогообложения: ОСНО при ставке НДС 18 %;

♦ начало проекта: январь 2012 г. (1-й месяц проекта);

♦ планируемая дата начала литья: июнь 2013 г. (18-й месяц);

♦ выход на проектную мощность: 6 месяцев (24-й месяц);

♦ средний период амортизации имущества на балансе: 15 лет. Потребность проекта в инвестициях. Для реализации проекта требуется 4 100 000 000 руб. (146 955 512 долл. США), в том числе наиболее крупные направления инвестиций:

♦ получение ИРД, ПСД – 20 000 000 руб. (0,5 %),

♦ СМР-260 000 000 руб. (6,1 %),

♦ закупка производственного оборудования и шеф-монтаж -2 550 000 000 руб. (59,4 %),

♦ закупка спецтехники – 50 000 000 руб. (1,2 %),

♦ плата за установленную мощность и подстанцию – 800 000 000 руб. (18,6 %),

♦ другие направления (14,2 %).

Источники инвестиций:

♦ банковский кредит: 3 485 000 000 руб. Планируется, что требуемый объём инвестиций будет получен в виде банковского кредита не более чем под 14,75 % годовых. Полный срок использования кредита – 5,0 года (60 месяцев с момента получения первого транша);

♦ собственные средства: 615 000 000 руб. (15 % инвестиций). Погашение банковского кредита является приоритетным перед извлечением чистой прибыли в пользу команды проекта.

Ключевые финансовые показатели проекта:

♦ среднегодовая выручка оценивается в 4 900 000 00 руб. (408 333 333 руб./мес);

♦ чистая прибыль в прогнозном периоде – 7 529 530 291 руб.;

♦ доля чистой прибыли от выручки в последнем прогнозном году -18,9 %.

Риски по проекту. Качественный и количественный анализ рисков показывает, что проект демонстрирует высокую инвестиционную привлекательность при любых разумных изменениях факторов, влияющих на проект.

При выполнении параметров бизнес-плана по проекту будут достигнуты следующие показатели эффективности (Табл. 1.1.).

Таблица 1.1. Показатели эффективности проекта.

Потребность проекта в инвестициях – 4 100 000 000 руб. (146 955 512 долл. США).

Чистый дисконтированный доход (Net Present Value, NPV) для владельцев проекта равен 4 155 150 248 руб. при ставке дисконтирования 14,75 % (в номинальных ценах, что соответствует 6,005 % в год в условно постоянных ценах).

Индекс доходности (рентабельности) проекта, или коэффициент возврата инвестиционных средств (Profitability Index = Payback Investments, PI) = 1,974. Это означает, что на каждый инвестированный рубль проект за прогнозный период сгенерирует 1,97 руб. (с учетом дисконтирования). Для традиционных отраслей (строительство, сельское хозяйство, промышленное производство, медицина, транспорт) этот показатель, как правило, не превышает 2–3 единиц. Для высокотехнологичных проектов (IT, телеком, media) показатель может достигать 3 – 5 и более единиц. Обычный минимум принятия решения по данному показателю, если его значение > 1,15.

Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) при условно постоянных ценах – 33,61 %. Данный показатель подтверждает высокую устойчивость проекта в отношении возможного роста ставок дисконтирования, кредитования и рисков. Такое значение внутренней доходности обусловлено применением современной высокоавтоматизированной технологии производства, большой долей добавленной стоимости продукции, относительно невысокой себестоимостью услуг. Минимум принятия решения по данному показателю, если его значение > 1 – 2 %.

Срок использования кредита (от момента получения первого транша до полного погашения кредита) – 5,1 года (61 месяц), период возврата кредита – 3,0 года (36 месяцев).

Срок окупаемости (срок возврата инвестиций с учетом дисконтирования) – 5,4 года (65 месяцев); выход на самоокупаемость текущей деятельности (положительное сальдо) – с 3-го месяца после начала поступления выручки; изъятие из оборота чистой прибыли в пользу владельцев проекта возможно после погашения кредита с 61-го месяца от начала финансирования.

Общий вывод. Реализация Проекта внесёт большой вклад в развитие строительного рынка региона размещения предприятия и в создание рабочих мест в сфере реальной экономики.

Выбор сталеплавильного завода на 200 тысяч тонн в год адекватен спросу; металлолом будет собираться и транспортироваться на завод со сравнительно небольших расстояний; сроки строительства завода и его окупаемости минимальны, а необходимая сумма инвестиций может быть получена в виде 5 траншей в течение 16 месяцев. Это даёт дополнительные гарантии целевого и эффективного расходования заемных средств.

Выбранные технологии и оборудование соответствуют современному уровню развития техники и обеспечат достижение поставленных производственных и экономических целей.

5. От портного до порта

Разработать бизнес-план можно практически для любого инвестиционного проекта, целью которого является извлечение прибыли. Это может быть что угодно: от ателье из двух сотрудников или небольшого продуктового магазина до такого промышленного гиганта, как металлургический комбинат или морской порт.

Так или иначе, любой проект характеризуется двумя основными направлениями:

♦ входящие средства (выручка предприятия)

♦ и исходящие средства (затраты предприятия).

Входящие средства это выручка от продажи продукта (товаров, услуг, работ). Еще это могут быть доходы от продажи имущества предприятия, долей прибыли, акций и прочее.

Исходящие средства это все затраты, в том числе прямые затраты на производство, косвенные затраты, налоги, заработная плата, амортизационные отчисления, возврат заемных средств и прочее.

Очевидно, что объём выручки должен настолько превышать все текущие затраты, чтобы после этого оставались средства для погашения кредита и собственных вложенных инвестиций. И только после того, как долг будет погашен, свободные средства становятся прибылью, и после уплаты налога на прибыль (для предприятий на ОСНО) их можно изъять из оборота в пользу команды проекта.

Это типичная схема. Но бывает и так, что возврат заемных средств осуществляется не в приоритетном порядке, поэтому предусматривается изъятие части чистой прибыли в пользу команды проекта до погашения всего долга. Часто банкиры заинтересованы в предоставлении «длинных» кредитов. Это даёт снижение ставки кредита, а также обеспечивает заемщику в определенном смысле гарантии от захвата бизнеса и нерыночных методов конкуренции. Ведь когда мы говорим о планировании бизнеса, речь идет не о потребительских кредитах, параметры которых просчитаны, утверждены и по поводу которых потенциальный заемщик никак не может торговаться. Мы говорим о проектах, каждый из которых уникален и специфичен. Поэтому и условия предоставления финансирования для каждого проекта и заемщика уникальны и разрабатываются специально.