Кубан Чороев - Манифест о денежной реформе. Сборник избранных трудов 2016 года

Манифест о денежной реформе

Сборник избранных трудов 2016 года

Кубан Чороев

© Кубан Чороев, 2016

ISBN 978-5-4483-2186-3

Создано в интеллектуальной издательской системе Ridero

Долларизация экономики Кыргызстана как начало экономического кризиса

Экономика Кыргызстана на сегодняшний день характеризуется двумя основными монетарными определениями – растущая долларизация и сжатие денежной массы в национальной валюте. Данные обстоятельства создают угрозу для дальнейшего роста национальной экономики. Можно констатировать, что страна вступила в начальную фазу экономической депрессии. В условиях неопределенности спадает активность субъектов экономики.

Впредыдущие годы денежная база с каждым годом увеличивалась, то есть общее количество денег в сомах, которые вращаются в коммерческих банках и в руках у населения, росло. Но по итогам 2014 года (январь-ноябрь) денежная база сократилась на 10,7%. Причем инфляция за 2014 год составила 10,2%, в то время как за аналогичный период 2013 года она составила 4,4%. В чем причина такой разницы в показателях? Почему денежная база сокращается, а инфляция, наоборот, растет? Почему проценты по депозитам в сомах увеличиваются, а депозитная база в сомах нет? Почему в 2013 году Национальный банк не производил интервенций на валютном рынке, а наоборот, покупал лишние доллары на валютном рынке, но при этом курс сохранялся стабильным? Почему сегодня, наоборот, НБ КР каждую неделю осуществляет валютные интервенции, выбрасывая на рынок миллионы долларов из резерва, но вопреки этому курс доллара по отношению к сому только растет?

Ответы на данные вопросы дает статистика. За прошедший год в экономике Кыргызстана устойчивую позицию заняла долларизация. По данным Нацбанка, уровень долларизации экономики в 2014 году составил 58,2%, увеличившись с начала года на 14,6%. По сути это означает, что НБ КР утратил контроль над 58,2% денежной массы и влияет всего на 41,8%. То есть в 2014 году НБ КР переступил критический порог, и тенденция долларизации экономики продолжила укрепляться. Если такая тенденция будет усиливаться и дальше, то мы дойдем до черты, когда в расчетах рациональнее будет полностью перейти на доллары и отказаться от сома, а значит, и самого Нацбанка. Сом и сейчас не выполняет функцию меры стоимости и средства сбережения, он пока что формально выполняет функцию средства обращения, обусловленную обслуживанием бюджета страны и населения в малых сделках.

Динамичное падение сома не связано с дисбалансом во внешнеторговом обороте или платежном балансе. Вопреки всем негативным внешним обстоятельствам платежный баланс Кыргызстана остается положительным. Это говорит о том, что давление на курс сома оказывает внутренний спрос – как всех хозяйствующих субъектов, так и населения Кыргызстана. Каждое сообщение в СМИ об интервенциях Национального банка на валютном рынке сегодня нужно понимать, как усиление тенденции долларизации экономики. Валютные интервенции НБ КР в течении 2014 года (январь-ноябрь) уменьшили объем сомовой наличности в экономике Кыргызстана на 22,7 миллиарда сомов, а это почти треть денежной массы в национальной валюте, заместив его долларовым эквивалентом. В свою очередь эти доллары никуда не ушли, они находятся на счетах наших же резидентов. Тому свидетельство – данные того же Национального банка, согласно которым в 2014 году в коммерческих банках Кыргызстана депозиты в иностранной валюте увеличились на 38,3%, составив около 41,39 миллиарда, в то время как депозиты в сомах составили всего 29,75 миллиарда сомов.

Нацбанк в течение 2014 года принимал все меры по сокращению сомовой денежной массы, чтобы стабилизировать курс. Если он и дальше продолжит такую политику, то похоронит сам себя, потому что в экономике останется столько сомов, чтобы их хватало только для обслуживания бюджета страны. Остальная денежная масса будет состоять из долларов. Тогда и встанет вопрос о нерентабельности содержания Национального банка. Кстати, из чего складываются доходы и расходы Национального банка – это тайна за семью печатями, рядовому налогоплательщику и гражданину ее не разгадать.

Задача стабилизации курса сома Национальным банком идет вразрез правительственной политике экономического развития и расширению возможностей бюджета страны. К примеру, правительство получает на счет в Национальном банке внешнюю помощь в долларах. В свою очередь НБКР выдает правительству эквивалент в сомах, при этом соответственно растут резервы Нацбанка в долларах, и соответствующий эквивалент в сомах оказывается в обороте через правительственные расходы. Эти государственные расходы превратятся в доходы и прибыли хозяйствующих субъектов и населения страны. Определенная часть этих денег попадает на валютный рынок, создавая спрос на доллары, так как хранить деньги в сомах рискованно. Чтобы удержать курс сома Нацбанк вынужден осуществить очередную интервенцию с целью купить свои же напечатанные сомы. НБ КР и правительство такими действиями искусственно провоцируют нестабильность и кратковременные кризисы. Настоящая причина девальвации сома кроется в деятельности правительства по обслуживанию бюджета страны, а не во внешних шоках и падении цен на нефть, как любят объяснять наши экономисты из НБ КР и правительства.

Всеми экономическими агентами движет стремление рационального принятия решений. Долларизация экономики – есть результат рациональных решений и ожиданий экономических агентов. Если сом нестабилен и подвержен девальвации, то никакие интервенции НБ КР не помогут поправить ситуацию. А чтобы поправить ситуацию, нужно создать денежную систему, исключающую ожидания и позволяющую экономическим агентам принимать решения, исходя из незыблемости и устоявшегося факта стабильности национальной валюты. Один вариант такого решения автор данных строк уже предлагал – это ввод в обращение «алтын сома». Уже больше полугода у НБ КР нет открытой позиции по моему обращению к высшему руководству страны, разве что отписки о готовности поддержать обсуждение данной идеи в экспертном кругу.

Учитывая некоторые технические сложности при введении новой валюты, мне видится более легким и быстрым промежуточный этап перехода на «алтын сом». Это реформа НБ КР и переход к системе currency board, которая успешно функционирует более сорока лет во многих странах, в том числе и в развитых арабских. Дело в том, что предлагаемая мною идея «алтын сома» еще в конце 60-х – начале 70-х годов прошлого века была реализована в арабских странах. В частности, в Катаре и ОАЭ были учреждены так называемые валютные управления – Qatar&Dubai Currency Board (1966) и United Arab Emirates Currency Board (1973).

Если при денежной системе с «алтын сомом» валюта фиксируется к определенному грамму золота, то в случае Саудовской Аравии, Катара и ОАЭ валюта строго фиксируется к доллару США с курсом 3,66 дирхама (ОАЭ), 3,64 риала (Катар) и 3,74 риала (Саудовская Аравия) за один американский доллар. Эти курсы не менялись с 1973 года, то есть более 40 лет. Валюты Катара, ОАЭ и Саудовской Аравии являются самыми стабильными в мире. В последние годы центральные банки этих государств нарастили массу своих золотых резервов, чтобы спасти их в случае обесценивания доллара, практически их денежная система находится на переходном этапе к золотому стандарту.

Для перехода к системе currency board на сегодняшний день нет никаких препятствий, не требуется никаких дополнительных расходов, а нынешних резервов НБ КР более чем достаточно. Напротив, переход к системе currency board позволит сэкономить миллиарды сомов на содержании НБ КР.

Простая арифметика перехода на денежную систему currency board состоит в следующем.

– Золотовалютные резервы в НБ КР к концу ноября 2014 года составляли 1 970,56 миллиона долларов США.

– Вся сомовая наличность в экономике Кыргызстана к концу ноября составляла 65 340,5 миллиона сомов, что по нынешнему курсу (60 сом/доллар) равняется 1 089 миллиона долларов США. Если гипотетически предположить, что все держатели сомовых купюр обратились бы в НБ КР и поменяли сомы на доллары по сегодняшнему курсу, НБ КР купил бы всю эту массу всего за 1 089,00 миллиона долларов США. При этом в банке сталось бы 881,56 миллиона долларов излишних резервов.

Суть денежной системы currency board заключается в том, что НБ КР фиксирует обменный курс в 60 сомов за один доллар и полностью, на 100% обеспечивает их своими резервами. Его функция ограничится только конвертацией в неограниченном объеме долларов на сомы и обратно по фиксированному курсу. Данный курс закрепляется конституционно, то есть в Основном законе страны, который можно изменить только двумя третями голосов парламента и с согласия президента.

При такой системе резервы НБ КР будут изменяться в зависимости от рыночной конъюнктуры и спроса на соответствующую валюту, а вместе с резервами меняться будет и денежная масса в стране, но курс всегда и на все годы останется фиксированным. При любых обстоятельствах по фиксированному курсу денежная масса в сомах будет равна золотовалютным резервам НБ КР.